美国东部时间3月2日，哔哩哔哩（下文简称“B站”）向美国证券交易委员会（SEC）公开提交了上市申请，计划在纽约证券交易所挂牌交易，融资金额4亿美元，股票交易代码为“BILI”。
关于 B 站的很多秘密，第一次在招股书里公开了，创业邦（微信搜索：ichuangyebang）带你细细解读。
2017年，B 站移动应用的每位活跃用户平均每日花费时间约为 76.3 分钟，高于2016年的72.2 分钟。
根据 QuestMobile 的数据，截至2017年12月31日，我们约 81.7% 的用户是「 Z 世代」，即中国出生在1990年至2009年之间的一代人。他们通常接受过高质量教育，对科技很感兴趣，同时对文化产品有强烈需求，希望获得表达和社交互动的途径。
从这里可以看出，运营了八年的 B 站从二次元出发，基本上形成了具备一定数量基础的独特用户群体，其主要特征介于二次元人群与主流年轻用户之间：
过去几年，B站凭借向用户提供适合他们的内容消费，进行了一系列谨慎的商业化探索，例如游戏运营、直播业务、大会员和广告。从这些尝试中，B站的收入获得了快速增长，但整体财务仍旧亏损。
招股书显示，B 站2017年总收入为 24.68 亿元人民币。2017年同比上年 增长372% ，2016年同比上年 增长299% ，连续两年实现了快速增长。
其中，净营收从2015年的1.31 亿元人民币（2010万美元）增长至2016年的 5.233 亿元人民币（8040万美元），以及2017年的 24.684 亿元人民币（3.794亿美元）。
可见2017年是 B 站实现收入突破式增长的一年，占整年总收入的 83.4% 的游戏业务可谓是功不可没。
根据这款游戏的日本开发商 Aniplex 公布的数据显示，2017财年，Aniplex 净利润为 165 亿 6200 万日元，上一财年为 73 亿 9100 万日元，利润增长了 2.24 倍。
B 站在2017年中实验了这种深度合作的形式，通过大量的资源倾斜，让《FGO》由中国地区代理后，在iOS畅销榜上频繁进入前10，甚至登顶，并长期保持在60名以内。
成本方面，2017年排名前三的营业成本主要是收入分成成本 9.26 亿元人民币（占总成本 48.3%），带宽服务器成本 4.69 亿元人民币（占总成本 24.4%）以及内容和版权成本2.62 亿元人民币（占总成本 13.6%）。
这其中分成成本主要指游戏联运之后和开发商分成的内容，几乎达到了游戏收入的一半以上。而随着 B 站加大直播等业务的投入之后，带宽服务器的成本也快速上升。
在主要机构投资者中，华人文化 ( CMC )持股12.8%，位列第一；正心谷创新资本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、君联资本(5.9%)、腾讯公司(5.2%)分列二至五位。
在视频网站因为越来越大的压力，纷纷选择站队之后，B站却异军突起，保持着较为地姿态启动自己的IPO之，究竟为什么是 B 站能够走出来？
B站是靠二次元起家的，并且目前二次元内容仍旧是平台上的核心内容，这点难能可贵。这让 B 站拥有了与其它任何一家视频网站叫板的底气。
二次元用户的一个特征就是拥有极高的粘性，因为通更容易在青春期喜欢上二次元内容（更加中二），而这个时期的兴趣爱好通常会陪伴人的一生。
在付费手游大规模兴起之前，内容平台最好的流量变现渠道只有广告和电影。与二次元群体贴合度极高的手游出现后，就成为了 B 站收割流量的。
对比其它视频网站，几乎没有能够纯粹依靠纯粹的游戏分发以及联运赚钱的。这背后，除了用户没有精准画像之外，还因为他们并非二次元用户。
从《师》和《FGO》的案例可以看出，二次元用户对于虚拟产品的消费能力极强。因为大多受到日本文化的影响，天生具备「收集」以及「养成」的意识，这也是目前手游厂商乐于埋入的付费点。
不过，从B站的招股书中也不难看出他们未来的隐忧，过度依赖游戏导致 B 站距离之前的视频网站定位越来越遥远，很难说这是好事还是坏事。
首先，他们的版权投入只占到总成本的 13.6%。 版权投入上的不足，很直观地体现在每个季度的版权新番上，大热作品经常会被爱奇艺、优酷或者 PPTV 抢走，而这些会对 B 站的整体流量造成极大影响。
其次，用户增长放缓，天花板若隐若现。 因为版权集中在动漫作品上，B 站从受众面上仍旧和爱奇艺等主流视频网站难以一战。目前 7000 余万的月活也逼近了业内的泛二次元人群数量。
最后，从营收结构上说，B站似乎已经决定给出自己的答案了。此后 B 站会越来越像一家二次元+游戏生态的公司，而非视频网站。 为了更好的上市表现，B站在2017年加速了用户收割的过程。
假如想要专注游戏，B 站必须要降低的一定是分成成本，也就是自主研发游戏，将收入牢牢控制在自己手中。